3月份，在小麦价格大跌的带动下，玉米价格也是持续走弱。因此，市场人士戏称这是“一场由小麦价格下跌引发的谷物惨案”！在悲观情绪蔓延之下，玉米价格是否会“崩盘”？后期玉米价格走势如何？本文将做简要分析和预测。

多重利空夹击，玉米价格持续下跌

3月份，在多重利空因素夹击之下，玉米价格整体上呈现出偏弱运行趋势，特别是进入中下旬后，玉米价格跌幅明显，尽管业界对玉米价格下跌有一定心理预期，但跌幅仍在意料之外。

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截止3月30日，全国玉米月度均价2774.23元/吨。本轮玉米价格下跌，虽然是由众多因素引起，但主要驱动因素是国内小麦价格的大幅下跌。从小麦供需来看，由于本年度小麦丰产较为明确叠加进口增加，小麦市场重回供大于求的格局，带动小麦价格疲软运行。

在疫情和春节前这段时间，居民备货充足，而年后，面粉消费进入淡季，面粉厂订单减少，导致主副产品价格同步走低，面粉厂徘徊在亏损边缘，开工率不断下调，对原料小麦需求疲软，小麦价格快速下跌。

至3月30日，小麦价格已跌破3000元/吨，华北地区小麦和玉米价差已经缩小至150元/吨以内，从替代性价比上讲，已经进入大量替代区间。山东、河南部分大型饲料企业，已经开始挂牌收购小麦作为能量原料，对饲用玉米消费形成冲击。

由于国内玉米消费主要在饲料领域，小麦价格大幅下跌给玉米市场带来压力的同时，玉米下游的养殖行业也是压力不断。春节过后，肉类消费处于淡季，饲料产量相对低位运行。

根据中国饲料工业协会发布的数据显示，2023年一季度，玉米饲用消费大约3285万吨，和2022年四季度相比减少11.22%，和2022年一季度相比更是下降40.94%。从饲料企业玉米库存来看，目前国内大中型饲料企业的平均玉米库存在35天左右，已超过30天的安全库存水平。

在养殖利润难有好转的情况下，饲料企业对玉米询单意向本身就不高。而最近市场关注的非瘟，更是让这一情况雪上加霜，从事态发展来看，虽然只是局部地区的生猪存栏受到影响，但对行业带来的心理预期影响却是很大，进而影响饲料企业对原料玉米的采购积极性。

随着玉米现货价格的下跌，玉米期货市场价格也是大幅下行，这成为压垮预期行情的最后一根稻草。3月21日，连盘玉米期货价格创下近两年来的最大单日下跌幅度，跌幅达到了2.25%。整个3月份，大商所玉米期货价格整体也是延续下跌趋势，05合约月度下跌幅度3.48%。

虽然产区玉米价格偏弱运行，但下跌幅度相对有限，而南方销区则呈现出明显下行趋势。对于南方销区市场而言，除了受到小麦替代、期货价格的影响以外，还受到了进口玉米的冲击。

根据海关数据显示，今年前两个月我国共进口玉米533万吨，同比增长13.8%。其中，1月份进口玉米均价约为2717元/吨，2月进口玉米均价为2678.35元/吨，比国产玉米分别低307.72元/吨、308.15元/吨，持续低于国产玉米，由于具有较大的价格优势，导致我国玉米进口比较活跃。

随着国际玉米价格进一步下跌，我国在3月份更是加速了进口玉米的步伐，从3月14日开始，在过去的12个工作日里，有10天在购买美国玉米，购买量达到了320万吨以上。

而根据最新统计的数据，截止目前，本年度进口玉米总量已经达到了1700万吨，离年度1800万吨进口目标已经很接近。受此影响，长江沿线及南方港口的玉米报价，在10天内就下跌了50元/吨以上。

玉米价格会崩盘吗？

近期，大家询问最多的就是：“照这个跌法，玉米价格会崩盘吗？”

短期来看，养殖端对饲料需求很难有明显增加趋势，叠加小麦价格下行调整尚未到位，进口玉米价格优势明显，以及后期投放定向稻谷等产品的影响下，市场仍以利空为主。预计4月份玉米价格上行乏力，仍将延续弱势运行趋势，但下跌有限，还谈不上崩盘。

从中长期来看，在供需缺口仍然存在的情况下，未来价格走势或许并没有目前预期的这么悲观。尽管饲用中玉米有小麦、陈谷替代，但通过近几年对库存的消耗，本年度可结余替代量较前两年已经大幅减少，本年度玉米供需缺口仍存！

当前，小麦和玉米价格之所以出现大幅下跌，除了供需基本面的驱动外，情绪主导的恐慌性下跌也是一个主要因素。因此，不管是小麦还是玉米，未来的价格走势或许并没有当下预期的悲观，而从业者需要耐心等待时机的到来。